我知道，我终将富有——深圳云峰的2018年财富总结

一张白纸1

2018 年，进入股市以来的第 12 个年头。这一年，对于自己来说是非常值得铭记的一年。表现在股市上，由于杠杆因素，至年末相对于自有资产来说，体现出的总仓位 138%。市值亏损比例预计 25%，亏损比例仅次于 2008 年，亏损额则超过了过往任何一年，甚至超过过往所有亏损年份的所有亏损额之和。
有意思的是，心态越来越平和。在前所未有 " 大亏 " 面前，平静以对，坚定持仓。是的，对 2019 年或更长的未来，充满了信心。因为我知道，我也相信，我终将富有。
年少不知股市艰，如今愈感自由难！
如果不去翻记录，很难说 2018 这一年经历地什么。对于一个 2007 年 4 月入市，这 12 年完全满仓坚持到今天的自己来说，小跌大跌暴跌甚至千股跌停，股市种种哪样没有经历过呢。
当然，这是所有投资、投机策略都失效的一年，还有各种雷还是很开眼界的。
当买房业主们又峰拥群起当房闹时，股民、债民们默默地关灯吃面，在这样的投资市场活着已不易，为了自己，为了家人，活下来，还得活好。
2018 年，相对于高点，预计市值亏损比例 30%，亏损额度是好几年的职场收入。
持仓权重前四，中国平安、兴业银行、招商蛇口、浦发银行；前五至十二为，中国建筑、格力电器、中国石化、农业银行、中国神华、民生银行 H，招商银行、工商银行。其余仓位权重合计可能不到 2% 的持仓股包括，中南建设、招商局置地、海通证券、民生银行、南山铝业、南山控股和上海家化。另外还有点债券，既有 " 打新 " 亏损的积压库存，也有主动配置的小仓位。
打新大业方面，5 个账户只有主账户有收获，全年共中新股 5 签。具体为，富士康 1 签，盈利 10200 元；宁德时代 1 签，盈利 22388 元；郑州银行 1 签，盈利 1714 元；紫金银行 2 签，尚未上市。可转债中签了一些，未作具体统计。
风险管理方面，2017 年底，毛估估，杠杆仓位相对总资产来占比 29%；2018 年底，融资总金额已经减少，但行情变化，相对于自有资产来说，体现出的总仓位为 138%。
这几年，最大的教训是用了杠杆。其中的错误还包括，将套利投机行为做成了 " 长线投资 "。2015 年，大笔融资买入招商地产，其中的一个预期逻辑或者规律是，之前所有新股，包括重组上市的新股均实开盘当天上涨。然 2015 年底招商蛇口重组上市后，连续下跌。面对下跌行情 " 不服气 "，想着招商蛇口好歹有 30 亿背书，中线有业绩承诺，长线看坐拥巨量优质资源待兑现，于是，成功地将本还有一辆普通小车的套利利润还给了市场，并且录得了持仓亏损记录。
尽管后来出了部分招商蛇口，换成了浦发银行等仓位，但这笔融资杠杆，一直用到了现在。或者说，利滚利息滚息套到了现在。这几年，市场一直没有给出令自己满意的价格。这个杠杆，什么时候可真正卸掉？
投资用杠杆，就必须和时间 " 作战 "，和行情 " 作战 " ——这也是把自己的命运交给了市场，交给了别人！市场的颠狂常常超出自以为是的预料，预料又是有不确定性变局的，黑天鹅成群结队……行稳致远，如果不想被市场消灭，一定要牢记，未来决不能再用杠杆。
同样值得认真考虑或者反思的是，结合招商蛇口的持仓行为，对于市值看起来相对资产所谓 " 低估 " 的公司，包括隐蔽资产型公司，当市场整体行情不给力或者没有催化剂时，如何实现正收益。
市场的归市场，资产的归资产。
2018 年，衷心感谢中国平安、兴业银行、招商蛇口等一批优秀企业的努力，预计所有持仓股票的净资产增加 10% 以上。并且在预期内，是可持续增长的。
放下对牛市的期盼，盘点主要持仓——作为普通的工薪一族，用人生的 12 年慢慢积攒下来的股权资产，均是在市场上有自己的竞争力或者一定行业地位的企业，1PE 或 1PEV 左右、10PE 以内的估值，15% 以上的 Roe，3% 左右的股息，整体 10% 上的利润增幅……权益资产回报率不足 6% 时退出，预期收益年化 15% 时买入并持有，年化 15% 预期的回报，相信未来总有兑现的时候。
投资现金流上，2018 年是全面 " 超越 " 之年。股息、债息等红利，实现了对融资成本的全覆盖，并有约 20% 的盈余。其中平安、兴业和招商蛇口贡献感人，浦发、民生和格力严重拖后腿。实际整体股息率毛估估在 2.8% 左右，预期未来有提升的空间。
风险套利上，2018 年谈不上有什么作为。无风险的打新股收益连续陡降，全年仅入账 3 万多元。2019 年，应该还能期待。有些是运气的因素，有些方面应该想想，如何提高中奖概率。
交易上，有很多很小的操作，有的被套，有的盈利兑现，总体上影响不大，满足了不时玩一玩的心理。
公元 1352 年，25 岁的朱和尚投奔郭子兴，成为红巾军中的一员。4 年后，朱重八占领南京，有了自己的根据地。然而此时，大元失鼎，豪杰四起，烽烟遍地，无论是面对残剩元廷还是其他势力，朱元璋都并不占优势。最终，被困于中部的朱元璋采纳学士朱升提出的战略方针，" 高筑墙，广积粮，缓称王 "，一步步成就了统一中国的皇图霸业。
进股市哪个不是奔着赚钱来的，但残酷的现实是，八成股民是来送钱的。想在 A 股活着，并且活得久，活得好，就必须认清自己是块什么料。入市 12 年，愈发感受到自己的愚笨，真的不聪明，又不专业，还不够努力。战战兢兢之余，唯有抱紧价投大腿，走大道，与好公司为伴，做长期股东，分享红利。
对于自己新一年以及未来的投资，" 高筑墙，广积粮，缓称王 " 亦是可行战略方针。" 高筑墙 "，做好风险管理，好公司，好价格，护城河，进可攻，退可守；" 广积粮 "，投入价格，获得价值，以拥有资产的心态，获取更多优质资产，打造能够源源不断地稳定 " 产粮 " 的资产组合；" 不称王 "，做好长期投资的准备，不博奕，不逞强，不赶风口，不争一时，不追潮流，敬畏市场、胜而后战，稳打稳扎，不断壮大。
匆匆一年，是为总结。2018 年，感谢雪球，给予唠嗑的地方，感谢一众球友的携领与陪伴！2019，坚守本心，拥抱变化。人生有限，自己的资产财富能否上一个基础版财务自由重要台阶，或许关键就在未来这几年。
$ 中国平安 ( SH601318 ) $ $ 兴业银行 ( SH601166 ) $ $ 招商蛇口 ( SZ001979 ) $
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/xz