$宋城演艺$成长观察——“一定”解千忧

中华03

宋城演艺</b>$成长观察—— " 一定 " 解千忧
《桂林千古情》庆典参会后记
阅前温馨提示：宋城演艺是本人的绝对重仓股，本文有屁股决定脑袋之嫌。当然，我自己之前是用脑袋决定的屁股，而且宋城的屁股功已经练了一年。
我的投资体系归总为" 五好投资 "， 宋城演艺正是我的菜：真正的" 好行业、好企业 "；而且买入时是" 好价格 "，实际操作过程中，给予" 好（重）仓位 "，现在需要长期保持" 好耐心 "。
卿不负我，我不负卿！
我坚信，我长持宋城，宋城必不负我。
分批买入宋城演艺前的详细研究和分析请见：2017-06-23 @湖湘一鳄：创业板之 " 蒙尘 " 白马——宋城演艺https://xueqiu.com/1601536827/87719699
天下武功，唯快不破！
股票投资，唯确定性必不可少！
近日，有幸受邀参加宋城演艺公司庆典活动，全程感受和欣赏了《桂林千古情》这场文化与科技的饕餮盛宴，可谓收获满满。如果一定要用一个词来总结这次行程的最大收获，那就是：确定性！
一、宋城未来三至五年发展的确定性
股票投资的关键点是企业未来的发展，如果这点有足够的确定性，以低估或合理的股价买入长期持有，投资者盈利就会是水到渠成的必然结果。


这四个是宋城已经培育成熟的老项目，本次顺利开业的《桂林千古情》（即漓江千古情）是第五个，而且是意义重大的项目：全新一轮异地复制的首项目，而且也是宋城全新改良升级后，有着更多新业态的自营重点项目。
宋城演艺在现有 5 个已开项目的情况下，未来三年到五年将有：上海、张家界、澳大利亚、西安中华和浙江西塘千古情 5 个自营重点项目相继开业，而且，除了已经开业的宁乡炭河、还有佛山西樵、江西明月山、郑州新郑等数个轻资产项目开业，相当于再造 1.5 个当前的宋城演艺，业绩保障非常高。
公司管理层介绍，按照进度安排，从 2018 年起平均每年都有 2 个及以上新项目开业！
我们如果以当前业绩为基础，未来三至五年翻倍是确定性的事情。股价短期的波动无人能测，但只要企业自身业绩持续增长，股价这只 " 调皮的小狗 " 迟早会回归甚至超越 " 业绩 " 这位诚实的主人。
宋城已经正式签约或动工的项目有：
附一：公司自营的新项目一览表




附二：公司轻资产合作项目一览表


二、宋城管理层的确定性
俗话说：" 火车跑得快，全靠车头带。" 一个企业要想走得稳、走得远，必须有一个优秀的管理团队。
现实投资中，我们经常看到有些企业好大喜功，项目又多又好，但真正落实起来却天差地别，可谓泡泡吹得又大又多。所以，我们听其言，更需要观其行！其中最重要的因素就是管理层，因为一切项目的如期落实，都离不开专业，敬业，脚踏实地的优秀管理者。
这次受邀参加现场庆典，最大的收获就是近距离和企业管理层进行了深度的接触和交流，因为有些要点与感受是无法从财务数字和图片文字去感受、把握的东西。
1、宋城灵魂 " 能工巧匠 " 黄巧灵


黄总巧手打造了 " 千古情 " 系列品牌，很多时候功成名就后容易让人懈怠和止步不前，只有真正拥有超高艺术追求和远大人生抱负的企业家才能持续专注和奋勇向前。这一次，在现场直观感受到了这一点。
据了解，《桂林千古情》开业前一个多月内的节目最后打磨阶段，黄总基本上是常驻阳朔的，正是在他的直接指导下，节目效果越来越好，最终取得了理想的结果，再次充分体现了黄总的专业水准。
庆典当天，我们多次看到忙碌的黄总，可以想见他的行程是非常紧凑的，接待各路人马，决策各种重要事情；节目开演前还做了一个不短的现场演讲，可以想象是非常耗费精力的。事实也是如此，千古情节目演出结束后到六点多进行交流会时，黄总的脚步是略显疲惫的。但在现场交流会时介绍上海剧本的创作内容时，一个神采奕奕、妙语连珠，话语滔滔不绝的黄总又展现在我们的眼前，明显看得出来，他是非常投入的，某种程度上来说甚至可称之为沉醉于自己的艺术世界。
以我的感受和理解来说，人，只有投入自己真正喜欢、衷爱的事情时，才能不受倦怠的身体影响，不受物欲的干扰；才能心无旁骛地专注追求精神上的享受（黄总讲述自己之所以没受房产暴利影响转型赚快钱赚大钱的原因，是因为他的梦想和目标之一就是把宋城做成演艺世界第一），以一种匠人的精神，把每一个产品做到极致，不断打磨自己满意的 " 精品 "，以执着的追求克服各种前行的困难，最终也能取得理想的成果。从黄总身上，找到了这种感觉。
更为难得的是，黄总有艺术家的水准，但却同时拥有一份企业家难得的理性：他在交流会中说到，很多时候他还需要适当压制自己的创作欲望，达到一个艺术作品与市场相融的平衡。确实如此：艺术当然很重要，但艺术作品与市场的实际需求要完美相融，绝不能脱钩。
黄总非常亲民，言谈举止十分随和，他本人和宋城公司也十分重视与投资人的沟通和互动。本次我们五位受邀的中小投资者就切实地感受到了这点，从公司的处处细小安排也体现其中：节目致谢安排我们中小投资者代表走在最前面，座谈也是如此，就餐时特意安排和黄总、张娴总同桌。


2、结构稳定、作风务实的管理团队
火车龙头的重要性勿用置疑，但团队每个成员的助力和合力同样必不可少！这次因为与宋城管理团队密切接触了一两天，对团队核心管理层有了更多了解。
首先，核心管理层人员非常稳定，基本上都是跟随黄总奋斗多年的 " 老人 "，从现场黄总与各位副总的互动来看，关系应该也非常融洽。
其次，管理层为人低调务实，做事却格外拼命。交流会上，黄总分享了一个感人的真实故事：主管建设的张建坤（下图中站立示意人）执行总裁，1994 年就入职宋城集团，是真正的宋城老臣，在桂林千古情建设过程中，突发心梗。黄总动情地说，医生当时讲，只要再晚到半个小时，人就抢救不过来了。为了保障公司的稳定快速发展，像张总一样拼的不是个例。


三是，公司人员结构非常理想，核心层非常稳健，核心中层岗位却非常年轻，充满活力，更为难得的都继承了宋城老一辈吃苦耐劳的优点。
最让我们感动和敬佩的是：活动第二天我们了解到，即便当天工作量如此之大，黄总当晚仍带领公司高层开会到凌晨两三点钟！如此敬业、勤勉、扎实的管理层，做为企业的投资人，我复何求！
三、宋城潜在风险点逐渐排除的确定性
1、过于依赖黄总的问题。
对于长期投资者来说，企业的延续性和稳定性是非常重要的关注点。当前阶段，千古情节目对黄总的依赖还是非常明显的，随着项目的增加，黄总难免分身乏术，而且时间的流逝，黄总毕竟精力有限，创作团队的接班就显得格外重要了。
可喜的是，据了解，公司其实本身也非常重视这个问题，而且早已未雨绸缪，早在 2013 年就着手年轻人的培养，通过数年的实践，现在年轻的副导演如张娴总经理、张凯等人才已经逐渐成长起来，基本能完成项目七成的主体创作工作，同时，公司也在与业内专家接触展开合作。
其实从短中期来说，这个问题不大，毕竟三五年内，对黄总的依赖是必然的，而且是好事，这么永不会变心的大导演 " 免费 " 帮我们股东服务，远比重金请人划算和可靠。再过几年，通过一个个新项目的不断磨励，公司培养的年轻导演们必能走向成熟。何况投资企业，以目前的角度来说，能看到三五年的确定性就足够了。
2、上海项目的问题
某种意义上来说，上海项目是新的业态，是跳出宋城目前最熟悉最舒服的赛道去迈进城市演艺的新征程，不确定性还是存在的。本人之前也是持机遇与风险并存的中性态度，但此次亲身聆听了黄总对上海项目的讲解和描述，项目前景还是比较乐观的。更为难得的是，项目的地址无比优越，注定是稳赚难赔的黄金地点，盈利是确定性的，只是赚多赚少的问题。
3、澳洲项目的问题
做为跨境项目，尤其是当前中美贸易战如火如荼之际，不可控风险大；而且投资总额大，更加深了市场对澳洲项目的担忧。
目前看来，澳洲项目市场本身是没有问题的，国家对宋城的文化输出也是非常赞同。投资总额是国家的批准出海额，项目在实际应用是分批进行的，一期阶段可能体量就会与国内单项目差别不大，公司处于进可攻退可守的主动地位。
因此，澳洲项目整体风险应该是可控的。我们更应从危中看看到机：一旦取得成功，某种意义上来说，宋城演艺就打开了国际市场，企业成长的天花板将进一步提升。
4、六间房的问题
花椒和六间房牵手方案也达到了理想的 " 三赢 " 效果。
个人感觉，这次 " 花房 " 合并，对于我们长线投资者来说，是实打实的利好：
一是风险解除，从此聚焦主业；二是花房合并能提升宋城估值；三是十多亿的现金流，对于后期项目的推动十分有利，尤其是在当前这个明显钱紧的年代，算是实打实的利好；四是刘岩是有抱负的人，花房合作后，平台更高，有了刘总的运作能力和经验，加上花椒的流量，有机会涣发新机，宋城虽然占比下降到 30%，但肯定比之前单一的六间房强。
可以说，这是目前最佳的解决方案，为宋城管理层的智慧点赞。
四、《桂林千古情》项目的几个亮点
1、业态的升级
《桂林千古情》地址好，离城区非常近，这就给宋城带来了业态升级的可能：宋城已经在公司内打造酒吧一条街（规模很大，目前尚未开放，这是以前景区没有的），晚上景区也会免费开放，打造不夜城；同时，与阳朔县合作，在政府的推动下，未来有可能将宋城景区与阳逆县城阳连起来，打造成 " 阳朔东街 "（与此对应的是现在的阳朔西街，我们晚上也逛了一下，下图可以看出真是人头攒动，热闹非凡，宋城景区离县城不远，步行也就一二十分钟，完全有可能未来成 为阳朔的一部分）。


2、新产品的尝试
《桂林千古情》新设了一个 "3 号秘境 "，里边可以看书，吃东西，也有小孩的游乐场等。这是一个可以让游客除了看节目外，真正能够沉下心休息的地方。可以容纳和延长游客们在景区停留的时间。
密境内有两个全新的品种，一是出现了一个休闲的书吧，感觉不错，应该类似于都市里的咖啡书吧，效果如何需要持续观察。另一个是宋城自主研发设计的，宋城千古情系列专属 IP 纪念品，有书签、冰箱贴、行礼箱牌、有趣味小扇子、T 恤衫等，品种据说有一百多种，不过目前仍在初试阶段。相信只要收益可观，这两种尝试很快会在全部景区推开，毕竟有了巨大的线下流量，流量变现就一切皆有可能。


不过，我们几位投资人探讨后认为，目前公司的主要精力应该还是放在跑马圈地，抢占优质核心景区，多开千古情项目这个主线上，当 " 千古情 " 达到十个以上的时候，流量变现的价值才会真正展现出来。
3、服务品质的升级赢得口碑
公司注重景区的服务品质提升，最直观的体现是进一步提高了厕所的标准。从现场观感和体验来说，确实非常不错，给人眼前一亮的感觉。情系 17 路兄悠闲地看着我和静气、徐凤俊兄三人站在厕所门口用手机狂拍不止的时候，笑声难止。


宋城营销中没有花重金打广告，一直非常注重口碑，无论是惠民启动方式、招亲女婿回宋城，还是抖音活动等，多采用人们口口相传或事件驱动的方式，宋城人用智慧节省了大笔广告费的同时收到了非常好的宣传效果，非常值得点赞。
对待机构投资者和中小投资者，上至黄总，张总，中至证代侯美女，下至每位宋城工作人员，都是热情有加，以服务之态迎接每位朋友和客人，实属难得。
五、宋城股价技术的确定性
再次重申个人观点：没有基本面支撑的技术只是时灵时不灵的问签求神，因为失去基本面估值的锚，市场下跌中技术面无法拥有股价下跌中敢于买入的勇气和决心。技术面最大的作用是在基本面锚定的前提下，寻找好的买点和卖点。




周线是观察股价中长线走势的重点窗口：宋城演艺周线下降趋势已经明显结束，股价上升趋势已经形成。在宋城演艺新一轮项目陆续落地，基本面确定性明朗的情况下，技术面早于基本面体现，两者目前已经实现共振。
月线的趋势更简洁直观，主要技术指标 MACD 和 KDJ 也对股价均线和量能形成有力佐证。
从量能来看，长线大资金入场现象明显，20-24 元是也是技术型投资者跑步进场的买点，二者的进入有利地巩固了 20 元以下的底部基石。18.6 元的持仓成本安全度非常高，长期发展确定性已清楚情况下，不畏任何短期调整。
六、结语
宋城演艺处在一个人们生活水平不断提高，旅游开销越来越大的好行业，事实已经证明企业本身非常优秀，经营模式是建好项目，收现钱到手后游客再旅游，现金流非常好，更难得的是别人还学不来，这保障了企业能够快速良性发展。
我们可以清晰地看到，宋城演艺企业本身成长的确定性是非常高的：而且每一个新项目的建成，就像宋城新增一个新的收费站，企业今后要做的就是加紧时间不断地复制收费站，现金流就会源源不断地流进口袋来。现在宋城靠 5 个千古情项目就能给我们带来近十亿的净利润，未来三年加上 5 个新项目和 3 个轻资产项目能给我们带来什么？！
现在投资宋城演艺最美妙的地方在于，我们现在买入宋城演艺，相当于只用买入五个千古情项目的价钱却获得了三到五年后十至十五个，甚至更多个千古情项目。
无论市场如何走势，在宋城演艺当前估值已经不高的情况下，未来宋城演艺的业绩增长必然会推动股价不断上涨，只要能在买入后耐心持有，未来三至五年内是稳赢的。
也许，这也是股票投资的神奇之所在：如果你只关心股价的涨跌，它会让你深陷欲望的深渊，难逃贪婪与恐惧的惩罚；在一次次追高和割肉中认定股市是个 " 害人精 "、是 " 赌场 "。但只要你足够勤奋和认真，沉下心去深入去研究企业本身，必能收获企业成长带来的丰厚奖赏，它就会化身成为一只金灿灿的 " 大金鹅 "，给你生下 " 金蛋 " 的同时带你远离市场的干扰做到夜夜安枕。
这次有幸与@恭自厚 宋军老师、@情系 17 路 @静气 @徐凤俊 @木格措 等多位良师益友线下同行，深度沟通，当面畅聊实在是受益良多，不仅加深了对宋城的了解，也学到了很多优秀的理论和方法，在此谢过 !


感叹于与徐凤俊兄的热情汇师，难忘与静气兄深夜的长聊，美丽的桂林山水也难挡我们向宋军老师请教的欲望，佩服木格措宋城 " 选址定生死，运营分好坏 " 的精练评判；临行前仍争分夺秒似地与情系 17 路龚兄请教，此次桂林之行，必将在我们的投资生涯留下满满的佳话。
衷心感谢宋城各位领导的盛情款待，感谢证代侯美女的精心安排！
让我们共同见证宋城的成长，一起谱写共赢的篇章！


巧手打造千古情，匠心铸就大宋城；
灵感妙用创新意，管理投资谱共赢。
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