交易目的存疑电广传媒2亿卖画给关联方不合适

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电广传媒2 亿卖画给关联方不合适
来源：北京商报
周科竞
电广传媒（000917）近期发布的公告显示，子公司湖南有线集团以 2.088 亿元的价格将持有的徐悲鸿名画《愚公移山》卖给了关联企业湖南广播电视台。对于存在连续两年亏损而被披星戴帽的电广传媒而言，与关联方的这场年末突击交易意义非凡，很可能帮助电广传媒躲过被 "*ST" 的风险，这也使得交易的目的存疑，这样的关联交易并不合适。
从财务数据看，电广传媒 2017 年末每股收益亏损 0.33 元，2018 年前三季度每股收益亏损 0.1 元，今年前三季度电广传媒实现的归属净利润约为 -1.35 亿元。除非电广传媒主营业务在四季度出现超预期盈利，才有可能凭借主营业务实现全年业绩上的扭亏为盈。但目前来看，这种概率极小。在此种情况下，由于电广传媒 2017 年度也是亏损的，电广传媒很可能会因为连续两年亏损而被 *ST 处理，这显然是上市公司不愿意看到的。
在临近年底电广传媒依靠主营业务扭亏无望的情形下，公司与关联方的卖画交易就显得至关重要了。根据电广传媒披露的公告，2007 年公司取得《愚公移山》的价格为 2800 万元，随后又在 2018 年约定将徐悲鸿的《愚公移山》抵偿公司所欠湖南有线集团债务。现如今子公司将以 2.088 亿元的价格卖给关联方，意味着电广传媒会获得一笔不菲的投资利润，甚至不排除直接帮助公司避免了被披星戴帽的风险。
上市公司的关联交易本来就容易引起市场关注，毕竟涉及到交易的合理性、定价的公允性等问题，加之又是年末的突击交易，难免遭遇突击提利的质疑。
同样，电广传媒临近年底突击卖画给关联方的合理性和必要性也需要公司给出一个合理的解释。而且，定价的公允性也值得商榷。电广传媒公告显示，2018 年 6 月，湖南有线集团将《愚公移山》委托中国嘉德国际拍卖有限公司拍卖，约定最低成交价为 1.9 亿元，但最终未能成功拍卖，也就是说，当时的估值可能并不被市场所认可。然而，时隔短短 6 个月之后，电广传媒的关联方湖南广播电视台突然以高出当时并未成交的拍卖价格买走《愚公移山》，这样的交易合理性和定价公允性确实容易引起投资者的质疑。
电广传媒可能因此躲开了被 *ST 的命运，但这并不意味着上市公司的盈利能力得以恢复，毕竟这只是一次性的投资收益，而且这个收益还可能暗藏着关联方的特意 " 关怀 "，这样的上市公司投资价值可能会被投资者打折扣。
在本栏看来，上市公司售卖艺术品的行为应该引起监管层的关注，尤其是与关联方之间的交易，因为这些艺术品的定价可以有很大的操作空间，相比房产而言，定价可能更为随意。
责任编辑：张恒