2019Q4基金持仓分析：仓位上升，新能源汽车板块备受青睐

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电新板块Q4基金持仓占比大幅上升。基金2019年报已经披露完毕，根据中信一级行业分类来看，电新行业板块持仓比重环比Q3小幅度上升，从3.49%上涨至3.65%，相较于中信电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓处于超配水平；。实际上，考虑到行业分类的一些误差，我们针对电新行业252支股票进行统计，结果显示Q4电新板块持仓占比从之前的4.94%大涨到6.18%，相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电新股持仓依然稳定维持在超配水平。
















新能源汽车板块基金持仓大幅上升，新能源发电、电力设备和工控均有下降。分板块来看，新能源汽车板块从Q3的2.21%大幅上升到4.15%，新能源发电则从Q3的2.12%下降到1.64%。电设备和工控则从0.49%略微下滑到0.41%。








持仓公司数量大幅减少，公司集中度上升。Q4季度基金公司持仓电新板块达95家，较上季度129家环比减少25.36%。持仓市值则为784.8亿元，环比上涨24.06%。从持仓值前十的公司来看，Q4集中度有所上升，TOP10持仓比重占电新行业公司比重为64%，高于前一季度的60%。受新能源车行业的利好影响，相关产业链公司占比上升，三花智控进入前十，宁德时代，亿纬锂能，先导智能，华友钴业均被相应增持。同时隆基股份、通威股份、国电南瑞仍处在前十名单中。
















新能源发电：天顺风能持仓上升。由于机构在新能源发电板块的减持，导致了大多数新能源发电板块股票相应持仓有所减少，前十名中，除了天顺风能持仓股数有所上升以外，其他公司的基金持仓股数都有或多或少的减少。新能源发电的前五排名不变，分别为隆基股份、通威股份、金风科技、福斯特、东方日升。
















新能源汽车：板块总体繁荣，宁德时代、亿纬锂能、先导智能持仓提升明显。受益于相关产业链政策上的利好消息，和特斯拉Model3在上海超级工厂的顺利交付，动力电池厂商及上游产业链受到基金的青睐。宁德时代，亿纬锂能、三花智控等厂商加仓明显。赣锋锂业和璞泰来也进入了前十。在新能源汽车总体受到基金青睐的形势下，欣旺达由于持股比例下降，从Q3的第一掉到了第五。
















电力设备和工控：国电南瑞继续增持，中际旭创上升进入前十。由于板块原因，Q4电力设备与工控基金持仓下降，但头两名国电南瑞和正泰电器被基金继续增持，值得一提的是，中际旭创进入了前十，基金持仓前几名并没有发生变化，前四名分别为国电南瑞，正泰电器、上海电气、湘电股份。








































投资建议
新能源发电：从Q4基金持仓情况来看，新能源发电仓位有所下降，但当前光伏和风电板块估值处于历史低位水平，光伏版块2020年整体估值仅15-16倍，风电仅12倍，建议重点配置！光伏重点推荐：隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器，重点关注ST爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源等！风电重点推荐：金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等！
新能源汽车：目前来看，今年新能源汽车政策趋暖，结合特斯拉为中国新能源汽车上游产业链带来的“0”到“1”的大机遇，我们认为新能源汽车产业链上公司有望长期受益，首推具备全球竞争力的优质动力电池厂商，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源；推荐全球化供应的材料厂商璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦，以及零部件供应商宏发股份、三花智控、旭升股份等。建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质、江苏国泰等。
电力设备与工控：重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。
风险提示：下游需求不及预期等。